Virksomhedsobligationer Akkumulerende
Månedskommentar
Vælg månedskommentar:
Begivenheder for maj
Den Europæiske Centralbank (ECB) sænkede renten med
0,25 procentpoint, men gode nøgletal fra USA og en lidt mere
optimistisk centralbank fik de risikofrie statsobligationsrenter
til at stige. Moody’s fremførte medio måneden,
at de ikke ser en boble på kreditobligationsmarkedet.
Markedet havde det generelt godt, omend de stigende statsrenter
ultimo måneden fik likviditeten til at falde marginalt.
Universets gennemsnitlige kreditpræmie faldt fra 1,24 til
1,16 procent, mens den risikofrie rente steg fra 0,57 til 0,74
procent. Herved steg den effektive rente fra 1,81 til 1,9 procent.
Universets merafkast (år-til-dato) til tyske
statsobligationer steg fra 1,17 til 1,72 procentpoint.
Ultimo måneden androg afdelingens effektive rente 2,2 procent
og rentefølsomheden 3,9 år.
Konsekvenser/forventninger
Afdelingen leverede et fornuftigt merafkast i maj.
Vi forventer fortsat, at universet kan lave et afkast på
omkring 3,5 procent i 2013.
Ændringer
I løbet af maj måned blev der hjemtaget profit
på Lt2/Sub obligationer udstedt af La Mondial, ABN Amro,
Unicredito, DNBNor og Macquire Bank og senior obligationer udstedt
af Mediobanco, Wells-Fargo og Lloyds. Der blev suppleret op i
enkelte obligationer. Afdelingens risikoprofil blev reduceret.