Optima 50+
Månedskommentar
Vælg månedskommentar:
Begivenheder for maj
Bedre makroøkonomiske data har, sammen med stigende
uenighed i den amerikanske centralbank, givet anledning til et
betydeligt hop i renteniveauerne globalt. Trods kraftigt stigende
renter er aktiemarkederne i USA og Europa steget, dels som
følge af de forbedrede nøgletal, dels fordi Europa
efterhånden ligner en region der indenfor en overkommelig
fremtid vil komme ud af en langvarig recession. Reformarbejdet
går fortsat fremad, og flere politiske ledere synes nu at
acceptere at fokus skal være på andet end blot
offentlige besparelser – det handler om vækst. For
første gang i flere måneder har Japan været
blandt de svagere aktiemarkeder, uden der dog er kommet
substantielt nyt fra Øst. Viljen (og evnen) til reformer er
helt centralt for den økonomiske fremtid – men der
sker ikke det store.
Konsekvenser/forventninger
Porteføljen gav i maj 2013 et afkast på 1,14
procent, mens sammenligningsindekset i samme periode viste et
afkast på 0,39 procent. Porteføljeafkastet var dermed
0,75 procentpoint højere end afkastet på
sammenligningsindekset. De kraftigt stigende renter har trukket
afkast på obligationer ned, især på emerging
markets-obligationer. Overvægten i aktier, der gav positivt
afkast i maj, har til gengæld trukket afkastet betydeligt
op.
Ændringer
Aktieovervægten er forøget yderligere i
løbet af maj måned, hvor der især er købt
europæiske aktier. Til gengæld er obligationsandelen
blevet reduceret ved at sælge europæiske
virksomhedsobligationer og globale indeksobligationer.
Vækstindikatorerne i Europa viser tegn på, at de inden
længe vil bunde, og vi ønsker derfor eksponering til
europæiske aktier i stedet for kreditobligationer. Vi ser
ikke tegn på stigende inflation, og har derfor reduceret
andelen af indeksobligationer.