Pension Basis
Månedskommentar
Vælg månedskommentar:
Begivenheder for april
Efter en generelt positiv start på 2013 viste den globale
økonomi i april tegn på en midlertidig
vækstafmatning. De amerikanske og europæiske
virksomheder oplever faldende ordreindgang, og den månedlige
rundspørge til indkøbschefer i industrien (PMI)
indikerer, at væksten ikke er lige rundt om hjørnet.
Årsagerne til den svage økonomiske udvikling skal
formentlig findes i den stramme finanspolitik, der er blevet
ført i kølvandet af krisen, hvor mange af især
de sydeuropæiske økonomier kæmper med høj
offentlig gæld, mens man i USA skal slanke
statsbudgettet.
Også i Kina oplever man aftagende vækst, hvilket har
betydning for den globale økonomi, da landet via store
investeringsprogrammer er en verdens største aftagere af
råvarer. Den lavere vækst medfører faldende
efterspørgsel efter disse råvarer, hvorfor
råvarepriserne har været faldende med negative
konsekvenser for råvareafhængige aktiemarkeder.
Et stort flertal i ledelsen af Bank of Japan har vedtaget at
iværksætte det såkaldte "Quantitative and
Qualitative Monetary Easing"-program, der skal fordoble
pengemængden i den japanske økonomi inden udgangen af
2014. Man håber med planen at kunne opnå positive
realøkonomiske effekter via aktiemarkedet, øget
likviditet og inflationsforventninger. De umiddelbare konsekvenser
af planen har været en svækket yen og store stigninger
på de japanske aktiemarkeder.
Konsekvenser/forventninger
Verdensmarkedetsafkastet for april endte positivt med en svag
stigning på 0,19 procent. På trods af de brogede
vækstudsigter gav de europæiske aktier et moderat
positivt afkast. En del af forklaringen herpå er formentlig,
at der kom klarhed omkring den politiske ledelse i Italien, hvor
Enrico Letta blev udpeget som konstitueret premierminister for en
koalitionsregering. Nordamerikanske aktier gav derimod et negativt
afkast på knap 1 procent, ligesom man i Asien og emerging
markets oplevede negative afkast. Japan blev for anden måned
i træk regionen, der bidrog med det største positive
afkast. På sektorniveau var det som nævnt en hård
måned for råvaresektoren, mens det især var
forsynings- og telekommunikationssektorerne, der bidrog med
positive afkast.
Afdelingens afkast var i april 0,16 procent og merafkastet -0,03
procent.
Ændringer
Caterpillar Inc, Saipem SPA, og Target Corp er tilkøbt
porteføljen i april og Vale S.A., E.ON AG, og Telecom Italia
er frasolgt.